三月份到四月份,，電子元器件行業(yè)景氣復蘇程度遠超市場預期,，該行業(yè)估值大幅提高,，從近期發(fā)布的一季度業(yè)績報告中，我們可以看到電子元器件行業(yè)幾乎成為預增的主力軍,。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，歌爾聲學,、法拉電子,、水晶光電、康強電子、廣州國光,、浙江陽光和拓邦股份等凈利潤同比均預期增長100%以上,，充分顯示，今年一季度,，仍會有多只電子科技類股票業(yè)績有不俗表現(xiàn),。我們認為：要支撐這么高的估值，電子元器件行業(yè)的周期性子行業(yè)必須要有盈利能力的大幅改善,，其成長性子行業(yè)必須具有較為明確的高成長性,。

        對于電子元器件漸趨活躍，據(jù)分析得出,，其中有兩個因素： 

        一是產(chǎn)業(yè)政策扶持的因素,。行業(yè)榮景初現(xiàn)，國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨大好發(fā)展機遇：全球終端市場需求旺盛,，經(jīng)濟復蘇推動企業(yè)加強IT支出,、PC和手機升級換代、3D視頻及電子書異軍突起,。電子行業(yè)既能拉動消費,，又能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級需要，在經(jīng)營環(huán)境的轉(zhuǎn)暖及國內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)與促消費的宏觀政策環(huán)境的作用下,，我們認為國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨著大好發(fā)展機遇,，將迎來新一輪大發(fā)展。 

        眾所周知的是,，在2009年的電子信息產(chǎn)業(yè)振興計劃及2010年兩會之際,，電子元器件就因為代表著國家技術實力等因素而備受市場關注，一度因產(chǎn)業(yè)振興計劃主題而反復活躍,。半導體廠商訂單量大幅增加,，以半導體代工制造龍頭臺積電為例，其在經(jīng)歷自去年11月以來連續(xù)四個月的環(huán)比下降后,，自三月以來,，營收環(huán)比快速反彈。 

        行業(yè)復蘇的牽引 

        二是行業(yè)復蘇的牽引力,。不可否認的是隨著全球經(jīng)濟逐漸復蘇,，半導體、TFT-LCD,、PCB等主要行業(yè)成長良好,。目前電子行業(yè)終端產(chǎn)品需求旺盛，出口形勢好轉(zhuǎn),，根據(jù)電子行業(yè)的周期性規(guī)律,，預計電子行業(yè)在未來幾年會呈現(xiàn)持續(xù)的增長勢頭,。 

        上半年本是電子行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但一季度卻呈現(xiàn)出了需求旺盛的旺季景象,。分析認為,，電子行業(yè)景氣將持續(xù)貫穿全年。估值方面,，電子板塊的主要白馬股2010年動態(tài)市盈率還未達到30倍的水平,，板塊整體估值依然健康。隨著行業(yè)景氣高漲,，市場還將提高對電子板塊全年業(yè)績的預期,。在行業(yè)景氣高位運行和政策刺激兩大因素作用下，電子板塊在2季度創(chuàng)出新高的可能性較大,。 

        與此同時,，家電下鄉(xiāng)、汽車銷售等也有望拉動電子消費,，這就賦予電子元器件行業(yè)快速增長極強的潛力預期,。如果再考慮到政策的扶持、新產(chǎn)品的市場培育等因素,，加上近期面板產(chǎn)品價格的漸次回升就是最佳的說明,。 

        這也就意味著電子元器件產(chǎn)品在目前面臨著一定的發(fā)展契機，不僅僅在于擁有了行業(yè)復蘇持續(xù)的增長勢頭預期,，而且還在于擁有了產(chǎn)業(yè)政策扶持的題材催化劑,，更在于目前各路資金在傾力尋找新的領漲先鋒。 

        在未來的發(fā)展中,，面板行業(yè)屬于典型的高技術,、高資本的產(chǎn)業(yè)，業(yè)績彈性極大,，在行業(yè)復蘇下,，那么，業(yè)績就有望迅速躥高,，而且是直接受益于近期產(chǎn)業(yè)政策扶持的產(chǎn)品,。擁有核心技術優(yōu)勢的電子元器件，如長電科技,、華微電子,、士蘭微等，他們的優(yōu)勢來源于長期行業(yè)競爭中所帶來的優(yōu)秀品質(zhì),。